¿Cuándo es el mejor momento para acudir al mercado?
Miércoles, 17 de febrero de 2010

El próximo 28 de febrero es la fecha límite para que la Administración haga efectiva la entrega, a las instalaciones industriales, de los derechos de emisión correspondientes al 2010. Es por tanto también una fecha clave para muchas pequeñas y medianas empresas que se encontrarán ante la disyuntiva de mantenerlos en sus cuentas de RENADE o negociarlos en el mercado de emisiones.

La decisión no es fácil y cualquier gestor deberá considerar diferentes factores a tener en cuenta: Producción estimada para 2010, combustibles, excedente o déficit de ejercicios anteriores, necesidad de liquidez financiera, precios, etc…

Desde el punto de vista de precios, la evolución durante el 2009 ha sido bastante estable. Si exceptuamos picos puntuales que alcanzaron los 15€ y valles de 8€ (a principios de año), la normal del ejercicio se situó entre 11 y 13 €. En 2010, la tendencia se ha mantenido y no se espera, a corto plazo, grandes variaciones. A pesar de ello, las proyecciones realizadas por los principales bancos europeos estiman precios más altos a medio/largo plazo debido, principalmente, al encarecimiento del petróleo, a la entrada del sector de la aviación en 2012 y a la nueva normativa de asignación de derechos vía subasta en 2013. Existe disparidad en las previsiones aunque la mayoría coinciden en valores entorno a los 25€ para final de periodo.

Para aquellos que esperen tener excedentes y no tengan urgencias financieras, una opción podría ser la de mantener posiciones a la espera de un incremento en la demanda que favorezca una subida de precios. Por otro lado, aquellos que tengan o esperen tener déficit, posiblemente podrían aprovechar los precios relativamente asequibles para abastecerse.

De todos modos, estas opciones son tan solo algunas de las muchas que podrían darse en una situación de mercado cambiante e incierta, a la espera de indicadores claros acerca de cómo quedará el mercado de emisiones después del 2012. La realidad manda y las necesidades y particularidades de cada empresa serán las que, juntamente con el mercado, diseñen la decisión más acertada en cada caso.

¿Cuál es vuestra opinión al respecto?